投資要點：

    使用自用資金1000萬元，設立全資子公司

    為了適應物聯(lián)網(wǎng)應用市場發(fā)展的需求，新天科技公司根據(jù)國家支持物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策精神，使用自有資金1000萬元，投資設立全資子公司河南新天物聯(lián)網(wǎng)服務有限公司。該子公司主要負責客戶的技術服務工作。目前該子公司已經(jīng)完成注冊，并取得了營業(yè)執(zhí)照。

    有利于提高公司的服務質量

    伴隨著行業(yè)的快速發(fā)展，公司智能計量儀表及系統(tǒng)業(yè)務處于快速上升的階段，用戶群體也在不斷擴大，客戶對廠商的服務要求越來越高，對廠商的響應速度要求越來越快。而此次物聯(lián)網(wǎng)子公司的設立，可以有效提高公司的響應能力，提升公司的服務質量，實現(xiàn)“高標準、精細化、差異化”的戰(zhàn)略目標。

    符合行業(yè)發(fā)展的趨勢

    物聯(lián)網(wǎng)是國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。能源計量儀表的數(shù)字化、智能化和網(wǎng)絡化是現(xiàn)代物聯(lián)網(wǎng)的一部分。公司目前以智能儀表的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主，公司的智能儀表產(chǎn)品主要包括四大類：智能水表、熱量表、智能燃氣表和智能電表。尤其是公司的智能水表和熱量表產(chǎn)品，具有一定的技術和市場優(yōu)勢。隨著物聯(lián)網(wǎng)技術的逐漸成熟和相關應用的加速發(fā)展，以及受國家節(jié)能減排、供熱計量改革、階梯收費等利好政策的推動，智能儀表行業(yè)迎來了快速發(fā)展的機遇期。

    熱量表是公司未來業(yè)績增長的一大亮點

    為完成國家節(jié)能指標，北方地區(qū)正在大力推行一戶一表。但是，目前熱量表使用的比例依然不高，如鄭州地區(qū)，熱量表使用的比例低于10%，未來還有巨大的可拓展空間。 國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)應用加速，《住宅遠傳抄表系統(tǒng)》行業(yè)標準2010年6月開始執(zhí)行。公司的遠程抄表系統(tǒng)迎來爆發(fā)增長機遇：抄表系統(tǒng)2011年1萬多臺，2012年全年有望突破10萬臺。

    估值和投資建議

    我們預計公司2012-2014年攤薄后的每股收益為：0。55元、0。68元和0。87元，對應目前股價的PE分別為：25倍、20倍和16倍。我們認為公司在智能儀表領域技術含量較高，產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)領域市場開發(fā)相對成熟，有望獲得高于行業(yè)的發(fā)展速度，維持“買入”評級。