近日，數(shù)字政通公布公布2012年年報稱,報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.22億元,同比增長83.34%；實現(xiàn)營業(yè)利潤6894.26萬元,同比增長58.48%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤7223萬元,同比增長39.09%；實現(xiàn)基本每股收益0.86元；全年新增合同額3.2億元,同比增長79.8%。

　　公司擬以2012年12月31日的總股本8400萬股為基數(shù),每10股送現(xiàn)金紅利2.00元,并以資本公積轉(zhuǎn)增股本,每10股轉(zhuǎn)增5股。

　　主要觀點

　　1.公司收入和業(yè)績實現(xiàn)反轉(zhuǎn)符合預(yù)期。

　　受益于智慧城市整體建設(shè)投入加大及政府換屆影響因素消除,公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別為2.22億元、7223萬元,基本符合分析師之前1.88億元、7600萬元的預(yù)期,如期實現(xiàn)了業(yè)績反轉(zhuǎn)。

　　2.收購漢王智通性價比高協(xié)同效應(yīng)好。

　　公司外延式擴展發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)出碩果。2012年12月,股東大會審議通過使用超募資金10440萬元收購北京漢王智通科技有限公司90%股權(quán)的議案。漢王智通在智能交通和安防領(lǐng)域耕耘13年,擁有繼承自漢王科技的車牌識別核心技術(shù),相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品占據(jù)高速路市場近50%的份額,在行業(yè)內(nèi)擁有練好口碑。漢王智通在此次收購中承諾2013~2017年凈利潤分別為2000萬、3000萬、3600萬、4320萬和5184萬,年復(fù)合增長率26.9%,對應(yīng)2012、2013年P(guān)E僅為5.8、3.9倍,收購具有極高的性價比。

　　分析師認為此次收購對公司具有重大戰(zhàn)略意義,漢王智通所提供的智能交通和平安城市產(chǎn)品和解決方案將幫助公司切入更廣闊的智慧城市建設(shè)領(lǐng)域,與公司原有數(shù)字城市管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補協(xié)同性好,有利于加強數(shù)字政通在智慧城市頂層設(shè)計領(lǐng)域的技術(shù)實力,挖掘新的業(yè)務(wù)成長點。3.智慧城市管理業(yè)務(wù)高成長確定性強。

　　《國家智慧城市試點暫行管理辦法》中明確了數(shù)字城市管理要建成基于國家相關(guān)標準的數(shù)字化城市管理系統(tǒng),完善考核和激勵機制,實現(xiàn)區(qū)域網(wǎng)格化管理。2013年初國家住建部啟動國家智慧城市試點工作,全國各地紛紛啟動智慧城市規(guī)劃,工信部預(yù)測“十二五”期間智慧城市投資總規(guī)模有望達5000億元。

　　公司本身是數(shù)字化城市管理軟件和服務(wù)的龍頭企業(yè),新拓展的創(chuàng)新社會管理業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)加信息采集的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)進展迅速,未來有望通過與漢王智通的智能交通加平安城市的軟件服務(wù)和智能識別高清攝像機的硬件設(shè)施相結(jié)合,通過城市部件數(shù)據(jù)、社會管理數(shù)據(jù)、公安數(shù)據(jù)和交通數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)數(shù)據(jù),結(jié)合移動設(shè)備人工采集和物聯(lián)網(wǎng)自動采集達成信息獲取,打造智慧城市管理核心平臺,充分享受智慧城市建設(shè)帶來的行業(yè)高速成長機會。

　　4.資金充裕外延式并購發(fā)展?jié)摿薮蟆?/P>

　　截至2012年12月31日公司擁有貨幣資金6.67億元,沒有短期和長期銀行貸款,資金較為充裕。公司也在發(fā)展戰(zhàn)略中強調(diào)繼續(xù)采取內(nèi)涵提升與外延擴展良性互動的發(fā)展策略,通過并購等手段加快外延式發(fā)展,做大做強公司現(xiàn)有業(yè)務(wù),不斷提升公司核心競爭力。

　　分析師認為公司戰(zhàn)略思路清晰投資眼光精準,未來繼續(xù)外延式發(fā)展?jié)摿薮?有望通過不斷成功的并購?fù)卣箻I(yè)務(wù)范圍和市場占有率,全力發(fā)展成為智慧城市管理領(lǐng)域內(nèi)綜合性的應(yīng)用與信息服務(wù)提供商。

　　5.盈利預(yù)測與投資評級。

　　分析師看好公司數(shù)字城市管理業(yè)務(wù)及并購的漢王智通智能交通及安防業(yè)務(wù)發(fā)展前景,公司戰(zhàn)略思路清晰投資眼光精準未來外延式發(fā)展?jié)摿薮蟆７治鰩燁A(yù)計公司2013~2014年EPS分別為1.41和1.92元,對應(yīng)PE分別為27和20倍,維持“強推”評級。

　　風險提示

　　1.智慧城市管理建設(shè)投資力度不達預(yù)期風險。

　　2.智慧城市管理領(lǐng)域市場競爭力度加劇風險。

　　3.并購產(chǎn)生的投資和管理風險。