事件描述

　　2013年12月17日,中國電信發(fā)布公告稱將啟動(dòng)1300萬張LTE卡和5000萬張NFC卡集采。本次集采分三個(gè)標(biāo)包,包括800萬張LTE2FF卡、500萬張LTE4FF卡和5000萬張NFC-SIM卡。

　　事件評論

　　中國電信上調(diào)NFC-SIM卡采購規(guī)模,移動(dòng)支付進(jìn)展再超預(yù)期:此次中國電信集采的1300萬張4GLTE卡和5000萬張3GNFC卡均支持NFC功能,總計(jì)6300萬張NFC卡的采購規(guī)模明顯超出之前3000萬張的采購計(jì)劃,顯示出中國電信在移動(dòng)支付業(yè)務(wù)推廣上的急切態(tài)度,中國電信移動(dòng)支付推廣力度的再次加碼又一次超出市場預(yù)期。

　　競爭將成為驅(qū)動(dòng)2014年移動(dòng)支付繼續(xù)超預(yù)期發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力:我們重申對2014年移動(dòng)支付超預(yù)期發(fā)展的判斷,主要邏輯在于:1、移動(dòng)支付發(fā)展的客觀條件已然成熟,即我們一直強(qiáng)調(diào)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)得以統(tǒng)一,電信系和銀行系合作共贏的商業(yè)模式得以形成;2、運(yùn)營商移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的競爭成為2014年移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)超預(yù)期發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)因素,中國電信此舉顯示出運(yùn)營商在移動(dòng)支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)出“爭先恐后”的態(tài)勢,運(yùn)營商移動(dòng)支付領(lǐng)域競爭持續(xù)加劇的趨勢十分明顯;3、受競爭驅(qū)動(dòng),銀行、互聯(lián)網(wǎng)廠商等其他參與各方共同完善移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈,推動(dòng)移動(dòng)支付發(fā)展普及。我們觀察到,近日中國銀聯(lián)聯(lián)合15家商業(yè)銀行推廣NFC手機(jī)支付,這顯示出銀行系在完善移動(dòng)支付受益環(huán)境的同時(shí)持續(xù)加大移動(dòng)支付推廣力度。我們判斷,在互利合作的商業(yè)模式下,電信系、銀行系以及其他參與方的持續(xù)發(fā)力將會助推移動(dòng)支付確定性爆發(fā)式增長。

　　智能卡商是移動(dòng)支付爆發(fā)的最大確定性受益者:我們重申,NFC-SIM卡商是移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的最大確定性受益者。NFC-SIM卡是運(yùn)營商開展移動(dòng)支付不可或缺的硬件條件,運(yùn)營商加大移動(dòng)支付推廣力度將會給NFC-SIM卡廠商帶來確定性爆發(fā)式市場需求。

　　投資建議:鑒于移動(dòng)支付爆發(fā)將會催生智能卡需求高速增長,我們持續(xù)看好天喻信息、恒寶股份的投資價(jià)值,預(yù)計(jì)天喻信息2013-2015年EPS為0.62元、1.05元和1.47元,重申“推薦”評級;預(yù)計(jì)恒寶股份2013-2015年EPS為0.44元、0.65元和0.87元,重申“推薦”評級。